興業投資（英國）-原油周評：衰退憂慮打擊需求前景，國際油價上周暴跌-220620

　　由于中國新冠疫情反復，澆滅了原油需求迅速回升的希望，加之對全球通脹和經濟增長的擔憂令需求前景蒙陰，同時OPEC和IEA對原油需求前景發表悲觀預期，同時美國原油庫存和活躍鉆井平臺數增加，國際油價上周承受巨大的下行壓力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】但OPEC+原油產量遠低于其承諾的增產目標，利比亞原油生產因該國的抗議活動而銳減逾100萬桶/日，以及美國對伊朗實施新的制裁措施，令伊核協議談判前景渺茫，供應緊缺憂慮揮之不出，這為油價提供些許支撐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）截至收盤，美國WTI 8月原油期貨整周累計下跌6.28%，收報108.95美元/桶，當周最高觸及120.84美元/桶，最低跌至106.40美元/桶。布倫特8月原油期貨整周累計下跌7.02%，收報113.27美元/桶，當周最高觸及125.15美元/桶，最低跌至111.72美元/桶。

　　中國新冠肺炎疫情的最新發展，對原油價格走勢以及市場避險情緒構成了壓力，市場避險情緒往往導致美元走強，而美元走強意味著以美元計價的大宗商品對國際買家來說更加昂貴。此前，隨著新冠肺炎感染人數再次上升，北京和上海都重新實施限制措施，這將打擊這個世界第二大石油消費國的需求。因新冠肺炎疫情，北京市體育行政部門上周開始暫停線下體育賽事。而上海重新出臺了一些活動限制措施。

　　與此同時，美國通脹數據高于預期，促使美聯儲進一步收緊貨幣政策，而消費者信心指數跌至歷史新低(追溯到上世紀70年代)，越來越多的跡象表明美國經濟可能正走向衰退，引發美國經濟將陷入更嚴重的滯脹(增長放緩，但通脹上升，美聯儲仍將保持強硬立場)風險，也給原油等風險資產帶來壓力，因原油價格往往對宏觀風險偏好較為敏感。美聯儲上周為迅速解決通脹問題而加息75個基點，將導致市場流動性萎縮。這迫使公司將不得不從商業銀行獲得昂貴的資金用于項目投資，廉價資金無法到位將導致各大公司減少投資。投資機會減少會使失業率惡化，從而導致家庭可支配的資金減少。此外，它還會導致總需求下降，最終降低對原油的需求。